ETZ币（以太零EtherZero）不存在公募ICO发行价，依托以太坊硬分叉诞生，快照阶段按照1ETH兑换1枚ETZ进行空投，交易所首次开盘成交价格约0.49美元，二者是很多投资者容易混淆的两类“发行价格”。很多新手在查询币种资料时，会直接把开盘价等同于发行价，放在ETZ上并不适用，根源在于它的诞生模式和常规募资币种完全不同，理清两种价格的区别，才能客观看懂该币种早期估值逻辑。
ETZ诞生于以太坊高度火热时期，项目方选择硬分叉模式，没有开展任何私募、公募募资。项目在指定区块高度完成以太坊区块快照，凡是快照时间持有以太坊的地址，均可免费领取等额ETZ，总量1.94亿枚，其中一半代币用于空投，另外一半预挖代币归属项目团队。这种分发机制决定了它没有原始认购成本，早期持仓用户获取ETZ不需要投入资金，市场最早的价格，是上线交易所之后，由买卖双方博弈形成，并非项目方提前定价发售。
不少资料标注的0.49美元，是ETZ登陆交易所后的初始市场成交价，也是全网可追溯最早的交易基准价格，上线短暂冲高后触及历史高点0.54美元。不过早期流动性较差，成交深度有限，少量挂单就能造成明显价格波动，这个开盘价不具备长期参考价值。后续随着市场热度消退、项目开发进度不及预期，交易热度持续走低，多家平台陆续将ETZ下架，流动性不断萎缩，价格长期处于低位，早期进场的投资者大多出现明显亏损。
区分空投分叉币和普通代币的定价逻辑，是币圈投资者必备的基础认知。常规新项目通过ICO、IDO设定统一发行价，投资者按照固定价格参与认购；而分叉空投币种没有统一成本，一部分用户零成本获得筹码，市场抛压天然更大。对于ETZ这类分叉币种，不能简单用开盘价当作价值标尺，同时还要留意流动性风险，一旦主流交易所下架，后续代币变现难度会大幅提升。普通投资者面对这类历史老分叉币种，需要谨慎评估筹码结构、生态活跃度，不要单纯依靠早期开盘价格判断未来价格空间。
