瑞波币长期价格维持在相对低位，核心是代币总量供给过剩、业务落地无法转化代币实际需求、历史监管事件透支炒作预期以及二级市场流动性薄弱多重结构性问题叠加导致的结果，并非短期市场情绪波动造成的临时行情，而是从底层经济模型到商业闭环都存在难以短期修复的短板，即便后续有机构资金入场、业务合作落地等利好，也很难彻底扭转价格偏弱的长期格局。
瑞波币先天的发行规则自带持续性抛压，总发行量设定体量庞大，项目方还设置了按月度从托管账户定向解锁代币的固定机制，每个周期都会有大批量代币流入流通市场，即便部分未售出代币会重新锁回托管池，每月依旧有可观数量的筹码进入二级市场可供抛售。这种常态化的增量供给让市场始终存在筹码过剩的担忧，和比特币减半通缩、以太坊销毁通缩的稀缺叙事形成鲜明反差，大量存量筹码集中在项目方及早期投资者手中，每当行情小幅反弹就会迎来集中止盈离场，买盘力量很难承接源源不断的抛压，直接限制了价格向上突破的空间，也是其长期底部震荡最根本的底层原因。
业务价值与代币价值严重脱节，是瑞波币价格难以走强的第二大关键因素。瑞波公司的跨境支付系统确实获得了不少海外银行、跨境金融机构的合作落地，实际跨境清算交易量保持稳步增长，但绝大多数合作机构仅仅使用其账本底层技术和清算服务，并不会大量买入、持有瑞波币代币，仅小部分跨境流动性通道业务会少量消耗代币。同时账本交易手续费极低且销毁体量微乎其微，链上活跃度无法转化为代币通缩效应，出现了项目公司盈利、基础设施落地，但原生代币没有刚需消耗场景的割裂局面。市场原本寄予厚望的机构大规模囤币逻辑完全落空，即便现货ETF有持续资金流入，单一渠道的购买力也无法对冲供给压力，利好兑现后反而容易引发利好出尽的下跌行情。
长达数年的监管诉讼事件透支了全部投机预期，叠加行业竞品分流，进一步压制了瑞波币的估值上限。此前漫长的监管纠纷曾让瑞波币成为币圈极具博弈价值的标的，大量资金押注诉讼胜诉后的行情爆发，在判决落地前已经走出大幅度上涨，等到监管尘埃落定、身份定性尘埃落定之后，利好彻底兑现，前期埋伏的投机资金集体获利离场，利好彻底变成利空。除此之外，恒星币等主打跨境支付的公链不断抢占市场份额，传统跨境清算体系也在持续数字化升级，瑞波的技术壁垒被逐步削弱，在币圈叙事层面既没有公链生态扩张、NFT、DeFi等热门赛道加持，又缺少通缩、质押高收益等吸引散户持币的机制，市场关注度持续下滑，二级市场交易深度不断萎缩，行情波动敏感度极高，大盘稍有回调其跌幅就会远超主流币种，进一步让资金回避长期配置。
