熊市阶段市场囤币数量最多的币种是比特币BTC，以太坊ETH紧随其后，二者占据全市场投资者囤币总规模超六成，无论散户小额定投、机构大额配置还是链上长期锁仓地址，BTC都是绝对核心囤币标的，其余主流公链币、山寨币、MEME币囤币体量与持仓用户数量差距显著，仅作为辅助配置存在。
当前加密市场总市值中比特币独占56%以上份额，熊市下跌周期这一占比还会持续抬升，链上长期持有者掌控约84%流通BTC，短期交易筹码仅剩余16%，大量筹码在下跌过程中持续从交易所流向冷钱包长期锁仓。分投资群体拆解，83%的大额机构投资组合将BTC列为底仓资产，散户定投账户中BTC平均配置比例普遍达到50%-60%，对比之下以太坊仅出现在79%的大额持仓组合中，持仓权重普遍低于BTC。历史多轮熊市周期均复刻相同规律，2018、2022两轮深度熊市筑底阶段，BTC链上净增持量均为第二名ETH的2.3倍以上，核心原因在于比特币是加密市场首个原生资产，无项目方增发、无技术迭代风险、全球流动性覆盖全部合规交易所，下跌过程中不存在归零、项目崩盘、监管清退等极端风险，是资金避险首选标的。
以太坊作为熊市第二大囤币币种，依靠智能合约生态、质押锁仓机制承接次级避险资金，当前超40%流通ETH被质押、现货ETF与机构战略储备锁定，熊市价格回调区间大户持续分批增持，链上质押总量稳步上行，不会随短期行情抛售。但ETH囤币规模始终难以超越BTC，一方面其存在升级、Gas费、生态竞争等变量，另一方面机构资金配置优先级更偏向比特币现货ETF，散户资金也会优先预留仓位给BTC，仅在资金充裕时补充ETH仓位。排名第三的XRP、SOL等中大盘币种，仅少数特定偏好投资者囤持，持仓覆盖比例不足50%，囤币资金体量不足BTC十分之一，MEME币种、小市值山寨币囤币人群高度分散，绝大多数持有者仅短线博弈，熊市恐慌行情下几乎全部抛售，长期囤币用户占比不足5%，完全不具备大规模囤币基础。
从熊市囤币行为逻辑进一步拆解，资金集中囤积BTC分为三层核心需求，第一层是避险保值需求，宏观加息、监管政策收紧、市场恐慌指数持续处于极度恐惧区间时，资金会快速从高风险山寨币撤出，切换至流动性最强的BTC；第二层是周期定投需求，绝大多数长期投资者采用定期定额买入策略，熊市下跌阶段会加大定投额度，小额零散地址持续累积BTC，形成海量分散持仓；第三层是机构储备需求，上市公司、主权基金、加密ETF产品持续在低位吸筹，熊市底部区间机构BTC净买入量常年维持高位，进一步推高整体囤币总量。反观其他币种，缺少三重需求叠加支撑，仅能依靠单一叙事吸引小众资金，无法形成全市场统一囤币共识，持仓规模存在天然天花板。
普通投资者在熊市囤币实操中，市场主流成熟配比也印证BTC的核心地位，保守型配置80%BTC搭配15%ETH，仅预留5%仓位布局少数优质公链币；中等风险组合70%BTC+20%ETH，进取型仓位也不会将BTC比例低于60%。大量实盘持仓数据显示，坚持全仓囤山寨币的账户在熊市亏损幅度普遍超70%，而以BTC、ETH为核心底仓的账户回撤能够控制在30%以内，安全边际差距巨大，这也是市场资金持续扎堆囤积比特币的底层原因，熊市资金的核心诉求是保存本金、等待下一轮周期，而非博取短期高收益，BTC恰好匹配这一核心诉求。
