期权VOL就是波动率（Volatility），在币圈期权交易场景中，大众口中的VOL大多指代隐含波动率IV，用来衡量市场预期币种未来价格震荡幅度，不判断涨跌方向，直接决定期权权利金高低，是期权交易最核心的参考指标。很多新手只关注币价涨跌，忽略VOL变化，经常出现方向判断正确，持仓依旧亏损的情况，根源就是没有看懂波动率带来的影响。
波动率主要分为两类，也是币圈交易者必须分清的概念。一类是历史波动率，依托过往一段时间的现货价格数据计算得出，记录资产过去真实的震荡水平，属于回顾性指标，只能用来复盘行情；另一类就是期权盘面重点参考的隐含波动率，通过期权实时价格反向推导得出，代表市场对未来到期周期内行情波动的一致预期。数值采用年化百分比展示，VOL数值越高，代表市场预期未来行情振幅更大，期权合约的extrinsic价值越高，买入期权付出的成本也就更高。重大消息落地前，市场恐慌情绪升温，往往会推动VOL快速冲高。
理解VOL的运行规律，才能搭建适配的期权交易思路。当VOL处于相对低位，市场情绪平淡，期权价格低廉，适合采取买入看涨或者看跌期权的方式博弈后续行情；如果VOL已经处于高位，大量交易者提前买入期权押注事件行情，期权溢价严重，此时盲目做多期权极易遭遇波动率崩塌。即便后续行情按照预期方向运行，消息落地后VOL快速回落带来的亏损，有可能覆盖价格波动产生的盈利，这也是币圈常说的IVcrush现象。成熟交易者会对比隐含波动率与历史波动率的差值，判断期权价格被高估还是低估，以此选择做多波动率或者做空波动率的策略。
除此之外，交易者还要留意波动率曲面带来的细节信号。同一币种不同到期时间、不同行权价的期权，对应的VOL数值并不统一，会形成波动率期限结构与倾斜结构。近月合约VOL波动通常更加剧烈，远月合约波动率变化相对平缓；深度虚值、实值期权与平值期权之间也存在波动率差值，能够侧面反映市场多空情绪偏向。VOL仅仅代表震荡幅度预期，不存在绝对标准高低数值，不能单一依靠VOL数值交易，必须结合近期行情、市场消息、流动性同时搭配仓位管控，规避衍生品自带的各类风险。
